«Метинвест холдинг»: стальной лидер или диктатор? — MetalTrade

Рекламно-информационное издание

Назад к новостям

«Метинвест холдинг»: стальной лидер или диктатор?

Новости металлургии

2010 год стал одним из самых удачных в истории «Метинвеста» — благодаря поглощению Мариупольского МК им. Ильича холдинг увеличил свои сталепрокатные мощности сразу на 50%. Сейчас империя Ахметова имеет все политические и экономические условия для утверждения в качестве «главной» металлургической компании Украины, которая уверенно идет к полной монополизации рынка.

Лидер или монополист?

В минувшем году на предприятия «Метинвест холдинга» пришлось 24% всей выплавленной в Украине стали и 27% готового проката. Агентство Fitch констатировало, что «Метинвест холдинг» занимает долю в 12% международного рынка слябов, 9% рынка полосовой стали и 25% украинского рынка стальной продукции. На сегодня это уже устаревшая информация.

По итогам 2010 г. на «Азовстали», Енакиевском МЗ, Макеевском МЗ и Мариупольском МК им. Ильича суммарное производство стали составит порядка 13,5-13,6, проката — 13 млн. т. Соответственно, доля «Метинвеста» в общеотраслевом производстве составит уже 42% (по стали) и 44% (прокат).

В производстве железорудного концентрата в Украине доля «Метинвеста» составляет 55%, окатышей — 57%, коксующегося угля — 21%, кокса — 37%. По поставкам товарного концентрата и окатышей позиции компании близки к монопольным — порядка 80% рынка.

Примечательно, что сырьевые подразделения «Метинвеста» намного более прибыльны, чем готовой продукции. В 2009 г. рентабельность по EBITDA горнорудного дивизиона составила 44,4%, дивизиона угля и кокса — 18,2%, а дивизиона стали и проката — всего 9,8%.

Почему столь прибыльны рудные ГОКи Ахметова, очень хорошо знают представители других отечественных меткомпаний, не имеющих собственной рудной базы — ИСД и «Запорожсталь», например. Впрочем, зачем далеко ходить — еще недавно В.С.Бойко называл СКМ и «Смарт-холдинг» монополистами на рынке ЖРС и призывал АМКУ не давать разрешение на слияние этих компаний.

Объемы производства «Метинвеста» в 2009 г., млн. т:

Показатель

2008

2009

железоруд. концентрат

18,7

18,9

окатыши

11,4

13,3

кокс. уголь

6,2

9,6

кокс

5,2

5,2

сырая сталь

8,2

9,2

метпродукция

9,2

9,5

Источник: данные «Метинвеста»

Добавим, что с 2004-й по 2008-й годы средняя стоимость рудного концентрата в Украине выросла почти в 5 раз — с 25 до 120 долларов за тонну. Средняя стоимость металлопроката на экспортных рынках, куда уходит основная часть продукции украинских предприятий, выросла в 2,2 раза — с 400 до 900 долларов за т.

Финансы

Отметим, что «Метинвест» является одной из самых прибыльных компаний в мире, если использовать соотношение чистой прибыли к выручке. К примеру, в 2008 г. (кризисный 2009-й год брать не будем) чистая прибыль «Метинвеста» составила $2,8 млрд. при выручке $13 млрд. Для сравнения: прибыль «Северстали» составила $2 млрд. при более высокой выручке — $22,39 млрд., у Evraz Group — $1,87 млрд. (выручка — $20,380 млрд.). Только Новолипецкий МК, самая рентабельная российская меткомпания, опередила в 2008 г. «Метинвест» по прибыли — $2,28 млрд. при выручке в $11,7 млрд.

Динамика финпоказателей компании, $ млрд.:

Показатель

2006

2007

2008

2009

Выручка (чистый доход)

5,271

7,425

13,213

6,026

EBITDA

1,47

2,29

4,68

1,449

чистая прибыль

0,813

1,321

2,803

0,334

Источник: «Метинвест»

В I-м полугодии 2010 г. «Метинвест» заработал $524 млн. чистой прибыли, консолидированный доход составил $4,187 млрд. Показатель EBITDA составил $1,193 млрд., а маржа EBITDA достигла 29%.

По EBITDA margin (выраженное в процентах отношение прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации к выручке от продаж) «Метинвест» опередил большинство российских меткомпаний: у «Северстали» и Магнитогорского МК этот показатель составил 20%, у «Евраз Групп» — 18%, и только НЛМК имел более высокую рентабельность по EBITDA — 30%.

Кредиты

В 2009 г. общий долг компании составил $2,4 млрд., включая краткосрочный долг в $1,2 млрд., при этом коэффициент «общий долг/EBITDAR» составил 1,63x и отношение чистого долга к EBITDAR в 0,74x.

По состоянию на конец 2010 г. долги компании, с учетом новых займов и погашения существующих обязательств, достигнут рекордных $3,1-3,4 млрд.

Динамика долговой нагрузки компании, $ млрд.:

2006

2007

2008

2009

1,58

2,95

2,68

2,434

Источник: данные «Метинвеста», СМИ

Крупнейшие заимствования компании:

Дата

Вид займа

Сумма

условия

июль 2007 г.

синдицированный кредит

$1,5 млрд.

Срок — 5 лет, LIBOR+1,7% (7.32%)

май 2010 г.

еврооблигации

$500 млн.

Срок — 5 лет, 10,5% годовых

июль 2010 г.

предэкспортное финансирование

$700 млн.

Срок — 3 года, ставка 5,5%

Источник: данные «Метинвеста», СМИ

Помимо общекорпоративной задолженности, немало долгов «висит» и на отдельных предприятиях, входящих в «Метинвест». В частности, итальянская дочка Metinvest Holding Italy, S.p.A. в 2008 г. привлекла 7-летний кредит в EUR410 млн. на покупку предприятий Trametal и Spartan UK.

«Азовсталь» в 2006 г. разместила 5-летние евробонды на сумму $175 млн. (9,125% годовых), а также привлекла кредит Moscow Narodny Bank (9,125% годовых, на 5 лет) на сумму 883,75 млн. грн. и кредит ING Bank N.V. (Libor +2,9%, на 3 года) в размере $120 млн.

Северный и Центральный ГОКи в 2006 г. получили синдицированный кредит в размере $400 млн. (на 3,5 года, LIBOR +1,7% годовых), а для покупки United Coal выпущены ноты на $599 млн. (2,5% годовых в 2011 г. и 5% годовых после этого срока).

В целом, за 2006-2010 гг. суммарный объем внешних заимствований «Метинвеста» и входящих в его состав компаний оценивается примерно в 4,5 млрд. долларов.

Продолжение следует…

Редакция благодарит www.ugmk.info
и Максима Белова
за предоставленные материалы

партнеры

фото партнёра
фото партнёра
фото партнёра
фото партнёра
фото партнёра
фото партнёра
фото партнёра
фото партнёра
фото партнёра